Un déficit moins élevé facilite la tâche du prochain président

par Jean-Baptiste Vey

PARIS (Reuters) - Le déficit public de la France en 2011 a été moins élevé que prévu, ce qui facilitera la tâche du prochain président si la croissance économique ne s'effondre pas.

Après 5,2% du PIB l'an dernier, au lieu de 5,7% prévu en loi de finances, Nicolas Sarkozy et François Hollande, favoris des sondages, se sont engagés à réduire le déficit public à 4,5% fin 2012 et 3,0%, limite du pacte de stabilité européen, fin 2013.

L'effort à fournir serait donc moins important que prévu.

Le président sortant s'est félicité du chiffre de vendredi.

"La France a fait beaucoup mieux grâce aux efforts des Français", a-t-il dit, renouvelant sa promesse d'atteindre 3% fin 2013.

Mais la tendance de janvier a été mauvaise et un net ralentissement économique est attendu pour l'ensemble de 2012, susceptible de faire déraper les comptes s'il était plus marqué.

Le "bon" chiffre de 2011 publié vendredi devra en outre être confirmé par une nouvelle appréciation attendue le 15 mai.

Le solde public comprend les comptes de l'Etat, des collectivités locales et des administrations de sécurité sociale. Il n'a pas été positif depuis 1974.

Nicolas Sarkozy promet de revenir à l'équilibre fin 2016 et son adversaire socialiste François Hollande fin 2017.

DOUTES IMPORTANTS POUR 2012

En janvier, le déficit de l'Etat, qui constitue la composante la plus importante du déficit public, a baissé de moins d'un milliard d'euros par rapport à janvier 2010.

Un signal négatif, même si les paramètres comptables ne sont pas identiques, à la hausse comme à la baisse, un impact positif de 2,6 milliards d'euros ayant par exemple été enregistré en janvier grâce à la vente de fréquences hertziennes.

Le déficit de l'Etat en février sera publié le 6 avril.

Surtout, la vigueur de la croissance économique cette année, dont dépend largement le montant des recettes, est incertaine.

Le gouvernement vient de relever sa prévision de croissance 2012 à 0,7% contre 0,5% auparavant (après +1,7% en 2010), tandis que François Hollande prévoit 0,5%.

Les institutions internationales et les économistes sont moins optimistes, le FMI prévoyant 0,2%, l'OCDE 0,3% et la Commission européenne 0,4%. (voir )

L'évolution des finances publiques est cruciale pour la France, déjà privée de son précieux AAA par Standard and Poor's et qui voit sa note souveraine placée en "perspective négative" par les trois principales agences de notation.

Ses coûts d'emprunt sur les marchés financiers pourraient augmenter, ce qui rendrait l'effort de redressement des comptes encore plus important.

L'écart de rendement ("spread") entre la dette publique française à 10 ans et la dette allemande est actuellement supérieur à 110 points de base, soit 1,1%.

Ce niveau est bien plus faible que celui atteint en novembre, au plus fort des tensions sur la dette en zone euro, à près de 200 points, mais il est très supérieur aux 30 à 40 points constatés en période "normale".

Edité par Yves Clarisse

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